2024年养老基金投资“成绩单”已由全国社会保障基金理事会正式发布，数据显示基金整体运营稳健，在复杂市场环境下实现了显著的保值增值目标。以下从核心数据、策略逻辑、市场意义三个维度展开解读： 一、核心业绩数据：规模与收益双增长根据2024年基本养老保险基金受托运营年度报告，养老基金呈现“规模稳步扩张、收益显著提升”的特点：资产规模突破2.8万亿元：2024年末养老基金资产总额达28396.52亿元，其中地方养老基金占绝对主力，资产规模28247.96亿元，风险基金资产150.81亿元。从权益结构看，直接投资5826.42亿元（占比24.95%），委托投资17523.61亿元（占比75.05%），委托投资仍是主要运营模式。收益率创近年新高：地方养老基金2024年投资收益额1056.88亿元，收益率5.52%，较2023年的2.42%实现翻倍增长；风险基金收益率3.46%，较2023年的2.41%也有明显提升。从长期维度看，地方养老基金自2016年受托运营以来累计收益4123.59亿元，年均收益率5.06%，显著超过2.77%的年均保底收益率。细分品类表现分化：权益类产品成为收益亮点，其中普通股票型产品收益率5.93%，股票专项型达9.15%，港股股票型更是高达15.86%；固收类产品表现稳健，平均收益4.56%，货币类产品收益率2.29%。 二、稳健运营的核心策略逻辑社保基金会通过“前瞻配置+风险管控”的双重策略，在2024年复杂市场中把握了投资机会：资产配置动态优化：采取“以进促稳、灵活主动”的配置思路，一方面靠前布局固定收益资产，压减现金比例，抓住利率下行周期的配置窗口；另一方面在A股波动较大时保持股票权益敞口稳定，精准把握市场上涨行情。例如，通过构建“大中小盘全覆盖、主动被动结合”的股票投资体系，既控制波动风险，又充分享受权益市场收益。长期投资理念落地：坚持“长期投资、价值投资、责任投资”原则，形成战略资产配置、战术资产配置和资产再平衡的完善体系。以泰康资产旗下产品为例，其通过长期重仓红利股、精准选股等方式，旗下泰康丰华股票专项型产品全年收益率达44.26%，位列同类产品榜首。风险防控底线思维：建立投决会、风委会、内控委各司其责的决策机制，覆盖投资全流程风险管控。在股票市场波动较大时，通过分散投资、动态调整仓位等方式控制回撤；现金管理方面通过分级流动性安排，在保障安全性的同时增厚收益。 三、市场意义与未来展望此次“成绩单”不仅验证了养老基金运营体系的成熟性，更对民生保障和资本市场产生深远影响：民生保障能力增强：5.52%的收益率远超同期CPI涨幅，有效抵御通胀压力，为应对人口老龄化积累了充足的资金储备。长期年均5.06%的收益水平，确保了养老金待遇的可持续性。资本市场稳定器作用凸显：养老基金作为长期资金代表，其稳定的权益敞口配置为A股市场提供了增量资金，同时通过价值投资理念引导市场理性投资。例如，2024年在股票市场波动中保持仓位稳定，对市场情绪起到了一定的稳定作用。行业标杆效应显著：从管理人表现看，泰康资产、中国人寿养老险公司在管规模均超3000亿元，南方基金、工银瑞信等机构的固收产品规模突破300亿元，显示出专业化管理机构在养老基金运营中的核心作用。未来随着投资体系的持续完善，养老基金有望在新能源、高端制造等战略新兴领域进一步加大配置，实现收益与社会责任的双赢。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，2024年的收益率表现印证了养老基金“稳健增值”的运营成效，其核心在于社保基金会多年构建的专业化资产配置体系。这一成绩不仅为全国参保人吃下“定心丸”，也为养老金市场化投资积累了可复制的经验。
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